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　　4月國內(nèi)進口大豆到港壓力不大，油廠壓榨開機不高，豆油供應偏緊；受中加關(guān)系影響，菜籽進口仍受限制，菜油進口供應有限；棕櫚近期到港較少，進口供應同樣偏緊。

　　高價對下游渠道和終端采購需求抑制較為明顯，同時隨著性價比的下降，飼料用油需求也開始下降，但4月份收儲政策的持續(xù)仍將對整體油脂表現(xiàn)消費起到支撐。

　　目前國內(nèi)三大油脂商業(yè)庫存均處于低位，合計庫存僅133萬噸，國內(nèi)當前庫存異常緊張，根據(jù)供需推算4月庫存很難出現(xiàn)明顯改善。

　　目前三大油脂現(xiàn)貨基差雖較前期有所走弱，但整體仍維持對盤面升水狀態(tài)，在當下庫存緊張以及油脂進口利潤大幅倒掛的情況下，油脂現(xiàn)貨基差仍將維持強勢。

　　目前國內(nèi)油脂進口利潤明顯倒掛，未來油脂進口利潤存在修復需求，國內(nèi)價格走勢將強于國外。

　　東南亞棕櫚油進入增產(chǎn)增庫周期，在產(chǎn)地高價且主要進口國進口利潤倒掛的情況下，產(chǎn)地需要靠價格下跌來吸引需求，同時南美大豆集中收獲上市短期可緩解國際豆油緊張局面，國際油脂價格存在下跌壓力。

　　策略：

　　單邊中性，套利方面關(guān)注09及01合約豆棕價差擴大機會

　　風險：

　　東南亞棕櫚油增庫壓力不及預期