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　　11月20日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人正式對(duì)外公布，證監(jiān)會(huì)確定大連商品交易所(以下簡(jiǎn)稱大商所)的棕櫚油期貨為境內(nèi)特定品種。大商所引入境外交易者參與境內(nèi)棕櫚油期貨交易的時(shí)間為2020年12月22日。

　　由此，棕櫚油期貨成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)第七個(gè)、也是已上市農(nóng)產(chǎn)品期貨中的首個(gè)境內(nèi)特定品種。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，10月22日，大商所曾發(fā)布《關(guān)于就棕櫚油期貨引入境外交易者相關(guān)規(guī)則修正案公開(kāi)征求意見(jiàn)的公告》，正式啟動(dòng)棕櫚油期貨引入境外交易者的相關(guān)工作安排。

　　據(jù)了解，棕櫚油是全球產(chǎn)量最大、國(guó)際貿(mào)易量最大的植物油品種，主要產(chǎn)區(qū)是東南亞和非洲。2019年全球棕櫚油產(chǎn)量超過(guò)7000萬(wàn)噸，約占全球植物油產(chǎn)量的三分之一，2019年棕櫚油消費(fèi)量約為7100萬(wàn)噸。我國(guó)棕櫚油全部依賴進(jìn)口，目前是世界第二大棕櫚油進(jìn)口國(guó)和第三大消費(fèi)國(guó)，2019年我國(guó)棕櫚油消費(fèi)量超過(guò)640萬(wàn)噸，其中60%來(lái)自印尼，30%來(lái)自馬來(lái)西亞。

　　產(chǎn)業(yè)需求強(qiáng)烈，棕櫚油期貨具備國(guó)際化條件

　　據(jù)了解，棕櫚油期貨于2007年在大商所上市，是我國(guó)首個(gè)全進(jìn)口商品期貨品種。上市十余年來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健，大商所由此已發(fā)展成為全球最大的棕櫚油期貨市場(chǎng)。

　　大商所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年至2019年，棕櫚油期貨年成交量連續(xù)多年位居中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)前列。2019年成交量1.35億手，折合13.5億噸，日均持倉(cāng)量42萬(wàn)手，折合420萬(wàn)噸，成交量位居全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨第三位，按可比口徑計(jì)算，是馬來(lái)西亞衍生品交易所(以下簡(jiǎn)稱BMD)成交量的5.77倍。

　　今年上半年，大商所棕櫚油期貨成交量在全球農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場(chǎng)中排名第二位，影響力日益提升。

　　從市場(chǎng)運(yùn)行和發(fā)展情況看，棕櫚油期現(xiàn)貨市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性較好，產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)際化需求強(qiáng)烈，已經(jīng)具備國(guó)際化條件。

　　據(jù)了解，目前利用棕櫚油期貨套保的棕櫚油企業(yè)進(jìn)口量占我國(guó)進(jìn)口量的85%以上。

　　我國(guó)大型油脂企業(yè)以及在華跨國(guó)糧油企業(yè)均較為充分地利用棕櫚油期貨品種開(kāi)展套期保值交易，棕櫚油期貨已經(jīng)成為這些企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理不可或缺的工具；棕櫚油期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)0.99，國(guó)內(nèi)70%的棕櫚油現(xiàn)貨貿(mào)易采用大商所棕櫚油期貨價(jià)格進(jìn)行基差定價(jià)，棕櫚油期貨已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)，并深刻影響國(guó)際市場(chǎng)定價(jià)。

　　從服務(wù)產(chǎn)業(yè)角度看，棕櫚油作為我國(guó)全進(jìn)口商品，期貨市場(chǎng)國(guó)際化后，將打通其生產(chǎn)、加工、消費(fèi)環(huán)節(jié)，境外單位客戶可同時(shí)參與BMD和大商所市場(chǎng)，能更好滿足境內(nèi)外棕櫚油生產(chǎn)、加工和貿(mào)易企業(yè)的避險(xiǎn)需求，形成完整的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條，助力“一路一帶”產(chǎn)業(yè)合作行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　對(duì)期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，隨著越來(lái)越多國(guó)際棕櫚油加工、貿(mào)易等境外企業(yè)參與進(jìn)來(lái)，能夠促進(jìn)境內(nèi)外、期現(xiàn)貨棕櫚油市場(chǎng)深度融合，同時(shí)有助于棕櫚油期貨近月合約活躍和主力合約連續(xù)，提高棕櫚油期貨市場(chǎng)運(yùn)行效率和流動(dòng)性，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高市場(chǎng)運(yùn)行和發(fā)展質(zhì)量，能更好地為全球棕櫚油產(chǎn)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理提供服務(wù)。

　　據(jù)大商所農(nóng)業(yè)品部負(fù)責(zé)人介紹，大商所自2016年起正式啟動(dòng)棕櫚油期貨國(guó)際化工作，經(jīng)過(guò)對(duì)境內(nèi)外市場(chǎng)的充分調(diào)研，根據(jù)市場(chǎng)各方意見(jiàn)不斷改進(jìn)完善，形成了市場(chǎng)廣泛認(rèn)可的國(guó)際化方案。

　　同時(shí)，棕櫚油期貨國(guó)際化的交易、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)控制方面均采用鐵礦石等境內(nèi)特定品種的現(xiàn)行方式，原有合約和基礎(chǔ)制度不變，核心技術(shù)系統(tǒng)不變，核心清算和風(fēng)控模式不變。

　　目前，大商所正積極準(zhǔn)備棕櫚油期貨引入境外交易者的落地工作，確保平穩(wěn)承接境外交易者并保障市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行。

　　市場(chǎng)人士普遍表示，棕櫚油期貨獲批為對(duì)外開(kāi)放的境內(nèi)特定品種，是中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放、服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)企業(yè)的又一重要舉措，有利于不斷鞏固期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放成果，切實(shí)提升我國(guó)期貨市場(chǎng)的全球定價(jià)能力，進(jìn)一步提升我國(guó)期貨市場(chǎng)服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)鏈的能力和水平。

　　引入境外交易者之后，部分交割、交易規(guī)則面臨改變

　　投資者需要注意的是，依據(jù)大商所10月22日發(fā)布《關(guān)于就棕櫚油期貨引入境外交易者相關(guān)規(guī)則修正案公開(kāi)征求意見(jiàn)的公告》，棕櫚油期貨引入境外交易者之后，部分交割、交易規(guī)則面臨改變。

　　交割制度方面，《大連商品交易所交割管理辦法》擬增加的規(guī)定包括：一是不能接收或者開(kāi)具增值稅發(fā)票的單位客戶不得交割；二是不具有交割資質(zhì)的單位客戶持倉(cāng)，在一次性交割流程下被配對(duì)的，交易所將在交收日閉市后對(duì)其處以按交割結(jié)算價(jià)計(jì)算合約價(jià)值20%的罰款，并將該款項(xiàng)支付給對(duì)方的規(guī)定。若配對(duì)雙方均為不得交割的客戶，交易所對(duì)雙方分別處以按交割結(jié)算價(jià)計(jì)算合約價(jià)值20%的罰款，不再支付給對(duì)方。

　　交易制度方面，《大連商品交易所棕櫚油期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》擬增加對(duì)客戶交割資格的驗(yàn)證。具體要求是：申請(qǐng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的客戶，交易雙方除了按規(guī)定提交期轉(zhuǎn)現(xiàn)相關(guān)材料，還應(yīng)當(dāng)提交合法有效的能夠接收或者開(kāi)具增值稅發(fā)票的資質(zhì)證明；此外對(duì)于參與一次性交割的客戶，其應(yīng)當(dāng)通過(guò)會(huì)員在交收日14:30前向交易所提交合法有效的能夠接收或者開(kāi)具增值稅發(fā)票的資質(zhì)證明。未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提交的，視為不具備接收或者開(kāi)具增值稅發(fā)票的資質(zhì)，并按照《大連商品交易所交割管理辦法》相關(guān)規(guī)定處理。

　　同時(shí)，擬增加對(duì)境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵守棕櫚油業(yè)務(wù)細(xì)則的要求，增加境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)作為應(yīng)遵守《大連商品交易所棕櫚油期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》的市場(chǎng)參與者。

　　參與棕櫚油期貨交易的境內(nèi)外投資者還需了解大商所交易方面的相關(guān)規(guī)定。

　　11月13日，為有效銜接國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)的市場(chǎng)參與者，大商所曾向會(huì)員單位發(fā)布通知，就收取棕櫚油期貨合約的交易申報(bào)費(fèi)向各會(huì)員單位征求意見(jiàn)。有關(guān)意見(jiàn)和建議以電子郵件等形式于2020年11月18日前反饋。

　　截至昨日，棕櫚油交易申報(bào)費(fèi)的征求意見(jiàn)已經(jīng)結(jié)束，但具體收取細(xì)節(jié)還沒(méi)有進(jìn)一步的明確信息。