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　　9月18日，第十七屆上海衍生品市場論壇紙漿分論壇在上海舉行。論壇上，上期所與挪威漿紙交易所(NOREXECO ASA-the Pulp and Paper Exchange)正式簽署了紙漿期貨交割結(jié)算價(jià)授權(quán)協(xié)議。期貨日報(bào)記者了解到，此次交割結(jié)算價(jià)授權(quán)開創(chuàng)了中國期貨市場的兩個“第一次”，即第一次授權(quán)境外交易所直接使用境內(nèi)期貨品種交割結(jié)算價(jià)，第一次向境外交易所輸出中國期貨合約標(biāo)準(zhǔn)。

　　協(xié)議簽署后，挪威漿紙交易所計(jì)劃于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日掛牌上市上海紙漿期貨合約。據(jù)介紹，在挪威漿紙交易所推出的上海紙漿期貨合約中，標(biāo)的物為上期所紙漿期貨合約，采用美元計(jì)價(jià)，以上期所紙漿期貨交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，扣除適用增值稅后轉(zhuǎn)換為美元價(jià)格，并進(jìn)行當(dāng)月合約現(xiàn)金交割。

　　據(jù)了解，紙漿期貨自2018年11月上市以來，交易量和持倉量持續(xù)攀升，企業(yè)參與度和國際影響力也在不斷提升。由于我國是世界上最大的商品木漿消費(fèi)國和進(jìn)口國，每年從歐美地區(qū)進(jìn)口大量紙漿。對于國際漿紙貿(mào)易企業(yè)而言，可以參考中國期貨價(jià)格作為出口定價(jià)依據(jù)，同時(shí)也存在參與我國期貨市場進(jìn)行套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需求。

　　在此背景下，上期所與挪威漿紙交易所建立了緊密聯(lián)系，2018年雙方簽署了諒解合作備忘錄，同意加強(qiáng)信息溝通與共享?？梢哉f，此次紙漿期貨交割結(jié)算價(jià)授權(quán)許可協(xié)議簽署，是雙方多年來共同努力的成果，開辟了境外投資者參與國內(nèi)期貨市場的新途徑，同時(shí)對推動紙漿期貨國際化具有里程碑式的意義，標(biāo)志著中國期貨市場對外開放又邁出關(guān)鍵一步，對外開放進(jìn)入多化、多層次模式。

　　上期所總經(jīng)理王鳳海對此表示，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，上期所將紙漿期貨交割結(jié)算價(jià)授權(quán)挪威漿紙交易所，用于其上市以上期所紙漿期貨交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)、進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算的期貨合約，是中國期貨市場價(jià)格在國際金融市場的首次直接應(yīng)用?！敖陙?，上期所加快落實(shí)資本市場對外開放，與境外多家機(jī)構(gòu)開展了互惠共贏的務(wù)實(shí)合作，全力提高中國期貨市場的國際競爭力和影響力。未來上期所將與挪威漿紙交易所繼續(xù)深化合作，優(yōu)勢互通，為實(shí)現(xiàn)更高水平的國際合作打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”

　　挪威漿紙交易所首席執(zhí)行官施泰恩·拉森(Stein Ole Larsen)表示，此次合作上市新產(chǎn)品，展現(xiàn)了雙方長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略合作前景。由于紙漿市場的高度國際化，而美國、歐洲和中國等國家和地區(qū)的金融監(jiān)管政策存在一定差異，造成產(chǎn)業(yè)客戶跨市場風(fēng)險(xiǎn)管理存在不便利性，雙方此次合作將拉近彼此市場間距離，更便于全球產(chǎn)業(yè)客戶規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　在參會代表企業(yè)看來，上期所此次將紙漿期貨結(jié)算價(jià)授權(quán)給挪威漿紙交易所，不僅有利于增加雙方市場的流動性，同時(shí)也豐富了紙漿市場的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為境內(nèi)外實(shí)體企業(yè)使用紙漿期貨價(jià)格進(jìn)行定價(jià)和套保提供了便利，從長期看更有助于中國紙漿產(chǎn)業(yè)在國際市場影響力與話語權(quán)的提升。具體來看，有以下三方面意義：

　　一是有利于滿足境外漿紙產(chǎn)業(yè)及投資者的需求。近年來，全球漿紙產(chǎn)業(yè)布局逐漸呈現(xiàn)由北向南、由成熟市場向新興市場轉(zhuǎn)移的趨勢。從地區(qū)分布上看，全球漿紙生產(chǎn)主要集中在北美、歐洲與亞洲地區(qū)，其中西歐商品漿紙產(chǎn)能占比接近20%。歐洲作為漿紙主產(chǎn)地，其漿紙產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求較強(qiáng)。此次挪威漿紙交易所獲得上期所紙漿期貨結(jié)算價(jià)授權(quán)并掛牌上海紙漿期貨合約，能夠有效滿足該地區(qū)境內(nèi)外企業(yè)、投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資需求。

　　二是有利于推進(jìn)紙漿期貨國際化，提升我國紙漿期貨價(jià)格的影響力。我國是全球最大的商品紙漿買家，但是在國際市場中議價(jià)能力不足，隨著紙漿期貨的市場功能逐步發(fā)揮，中國紙漿期貨的價(jià)格影響力正逐步增強(qiáng)，通過此次紙漿期貨結(jié)算價(jià)授權(quán)，可以借助挪威漿紙交易所的服務(wù)平臺和市場影響力，向歐洲市場輸出中國紙漿價(jià)格，境外投資者可間接參與上期所紙漿期貨，提高上期所紙漿期貨國際化水平，推動紙漿期貨價(jià)格成為全球定價(jià)基準(zhǔn)。

　　三是有利于強(qiáng)調(diào)我國市場經(jīng)濟(jì)地位。通過輸出國內(nèi)紙漿期貨結(jié)算價(jià)給境外期貨交易所，以開發(fā)現(xiàn)金結(jié)算的紙漿期貨合約，可以使得全球投資者都能參與到紙漿期貨的價(jià)格形成過程中，一方面可以從側(cè)面證明我國大宗商品價(jià)格是真正的市場價(jià)格，另一方面可以進(jìn)一步提高我國紙漿價(jià)格的市場化程度。