11月以來市場(chǎng)多頭氛圍濃厚,不過近期有高位盤整的跡象出現(xiàn)。
油脂板塊方面,11月以來市場(chǎng)多頭氛圍濃厚,不過近期有高位盤整的跡象出現(xiàn)。
“11月以來,油脂板塊走強(qiáng)主要受美豆出口偏好和南美大豆種植期天氣偏干導(dǎo)致美豆上漲、國(guó)內(nèi)豆油消費(fèi)偏好導(dǎo)致豆油庫存下降以及馬來棕櫚油產(chǎn)量不佳導(dǎo)致庫存偏低等因素提振。其中,美豆和豆油偏強(qiáng)是近期油脂上漲的主要驅(qū)動(dòng),從近期豆棕價(jià)差走勢(shì)擴(kuò)大也可以印證。另外,原油走勢(shì)偏強(qiáng)對(duì)油脂市場(chǎng)氛圍也有提振?!眹?guó)泰君安期貨分析師劉佳偉說。
她表示,近兩周油脂橫盤振蕩主要因驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲的因素邊際有所轉(zhuǎn)弱影響。據(jù)了解,近期美豆出口有所下降、南美天氣有所改善導(dǎo)致美豆出現(xiàn)高位回落,而國(guó)內(nèi)豆油收儲(chǔ)可能延后、豆油高基差導(dǎo)致貿(mào)易商買貨謹(jǐn)慎等因素也對(duì)油脂的提振效果減弱。棕櫚油方面,馬來棕櫚油出口較差導(dǎo)致庫存降幅不及預(yù)期。此外,近幾日國(guó)內(nèi)出現(xiàn)散發(fā)的本土新冠肺炎確診病例,對(duì)油脂消費(fèi)也有隱憂。上周因國(guó)內(nèi)一季度棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)較差,棕櫚油盤面補(bǔ)漲,導(dǎo)致棕櫚油02合約創(chuàng)新高,但豆油和菜油走勢(shì)依舊相對(duì)疲弱,隨著棕櫚油盤面進(jìn)口利潤(rùn)有所改善,上周五夜盤棕櫚油期價(jià)快速回落。
“目前豆油主要的交易邏輯在美豆、國(guó)內(nèi)消費(fèi)、收拋儲(chǔ)等因素;棕櫚油的主要交易邏輯在產(chǎn)地,產(chǎn)地庫存的變化對(duì)于盤面的影響較大;菜油處于有價(jià)無市狀態(tài),供需雙弱,因盤面較輕,菜油主要跟隨其他油脂,對(duì)于菜油自身主要的關(guān)注點(diǎn)在于交割方面,賣方的交割意愿以及買方的接貨意愿對(duì)菜油在油脂中的相對(duì)強(qiáng)弱影響較大。”劉佳偉說。
在她看來,春節(jié)前油脂資金可能會(huì)較為謹(jǐn)慎,一方面油脂價(jià)格已經(jīng)漲至7年來的高位,資金獲利了結(jié)的意向可能較強(qiáng);另一方面油脂的龍頭棕櫚油下一年度大概率增產(chǎn),從過去幾輪油脂上漲周期看,一般轉(zhuǎn)折點(diǎn)在12月或1月。目前馬來棕櫚油庫存處于歷史同期偏低水平,南美天氣市的時(shí)間窗口也未關(guān)閉,對(duì)油脂價(jià)格也可能也有支撐,但目前時(shí)間點(diǎn)和位置來看,油脂繼續(xù)追漲的風(fēng)險(xiǎn)收益比不合算。后期重點(diǎn)關(guān)注南美天氣情況、馬來棕櫚油庫存情況以及國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)情況。
“年關(guān)將至,近期商品市場(chǎng)波動(dòng)較大,近期商品市場(chǎng)持續(xù)上漲后多頭獲利了結(jié)意愿可能增強(qiáng),建議投資者注意倉位管理,輕倉操作為主,除基本面變化以外,也需重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)情緒的變化?!眲⒓褌ヌ嵝颜f。